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# 投后经理绩效管理方案

> 核心理念：投后管理不是成本中心，而是投资回报的驱动力。绩效直接挂钩基金收益分配。
> 更新时间：2025-08-07
> 状态：草案 v1.0

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## 一、总则

### 1.1 方案目标

将投后经理的绩效管理与基金投资回报直接绑定，通过设立**绩效池**机制，让投后团队的收入与企业增长、风险规避、组合协同等实际贡献挂钩，驱动投后管理从"被动跟进"转向"主动创造价值"。

### 1.2 适用范围

| 角色 | 适用性 | 考核侧重 |
|---|---|---|
| 投后经理 | 全量适用 | 企业健康度改善、风险闭环率、赋能协同贡献 |
| 投后负责人 | 全量适用 | 组合级指标、团队管理、Alpha 归因总量 |
| 投资经理（兼投后） | 按投后职责部分适用 | 仅考核投后相关维度 |

### 1.3 评估周期

| 周期 | 用途 | 数据来源 |
|---|---|---|
| 月度 | 绩效看板自动更新，不直接挂钩分配 | 系统自动采集 |
| 季度 | QBR 回顾，绩效得分校准，预分配比例调整 | 系统 + 人工校准 |
| 年度 | 绩效池结算，实际分配兑现 | 系统汇总 + 委员会评审 |

### 1.4 核心公式

```
个人绩效分配 = 绩效池总额 × 个人绩效份额

个人绩效份额 = (个人绩效得分 / 团队绩效得分总和) × 调节系数

个人绩效得分 = Σ(各维度得分 × 维度权重) × Alpha 调节因子
```

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## 二、绩效池机制

### 2.1 绩效池来源

绩效池从基金收益中提取，分两种模式：

| 模式 | 来源 | 提取比例（建议） | 适用场景 |
|---|---|---|---|
| **Carry 模式** | 基金超额收益（Carry） | Carry 总额的 10%-20% | 有 Carry 分配权的基金 |
| **管理费模式** | 年度管理费 | 管理费的 5%-8% | 无 Carry 或早期基金 |

### 2.2 绩效池规模示例

假设基金规模 10 亿，Carry 20%（2 亿），投后团队 Carry 分成 15%：

```
绩效池 = 2 亿 × 15% = 3,000 万
```

按 5 年存续期分摊，年均绩效池约 600 万。

### 2.3 绩效池分配规则

1. **基础门槛**：个人绩效得分 ≥ 60 分方可参与分配
2. **分段分配**：
   - 60-69 分：按基准份额的 50% 分配
   - 70-84 分：按基准份额的 100% 分配
   - 85-100 分：按基准份额的 150% 分配
3. **调节系数**：由投后负责人根据团队协作、特殊贡献等主观因素调整，范围 0.8-1.2
4. **未分配余额**：低于门槛的份额滚入下一年度绩效池

### 2.4 绩效池触发条件

| 条件 | 说明 |
|---|---|
| 基金已实现收益 | DPI > 0 或有退出事件发生 |
| 投后团队在职 | 考核期内在职满 6 个月 |
| 企业健康度可量化 | 负责企业至少有 3 期健康度评分 |

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## 三、绩效指标体系

### 3.1 指标总览

八大维度，满分 100 分，各维度按权重加权：

| 维度 | 权重 | 核心问题 | 数据来源 |
|---|---|---|---|
| **D1 风险感知与响应** | 10% | 风险发现是否早、处理是否快 | OODA 循环 + 风险工作台 |
| **D2 企业健康度改善** | 10% | 负责的企业是否在变好 | 健康度评分趋势 |
| **D3 赋能与协同贡献** | 15% | 是否为被投企业带来了实际资源 | 协同机会中心 + Alpha 归因 |
| **D4 管理规范性与退出准备** | 10% | 月报/董事会/协议/退出准备/LP 沟通是否到位 | 月报管理 + 董事会 + 协议监控 + 退出管理 |
| **D5 被投企业价值增长** | 20% | 负责的企业估值涨了多少、IRR/MOIC/DPI 贡献多大 | 估值追踪 + 融资进展 + 退出信号 + 基金指标 |
| **D6 Alpha 归因贡献** | 15% | 管理动作是否真正创造了投资回报 | Alpha 归因分析 |
| **D7 被投企业满意度** | 15% | 被投企业 CEO/创始人对投后服务的评价 | 360 度评价 + NPS |
| **D8 知识积累与进化** | 5% | 是否将经验沉淀为可复用知识 | AAR + 知识图谱 |

### 3.2 D1 — 风险感知与响应（10%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| 预警提前量 | 从弱信号首次出现到风险确认的天数 | ≥ 30 天 | >30天: 满分; 15-30天: 80%; <15天: 40% |
| OODA 循环耗时 | 从 Observe 到 Act 的平均周期 | ≤ 7 天 | ≤7天: 满分; 8-14天: 70%; >14天: 30% |
| 风险闭环率 | 已关闭风险 / 总风险数 | ≥ 90% | ≥90%: 满分; 70-89%: 70%; <70%: 30% |
| 风险升级率 | 红色风险 / 总风险数 | ≤ 10% | ≤10%: 满分; 11-20%: 60%; >20%: 20% |

#### 系统数据源

- P1-27 指标越界自动预警
- P1-39~43 OODA 决策循环 + 决策延迟追踪
- P1-30 风险处理闭环
- P2-33~39 弱信号采集 + 关联引擎

### 3.3 D2 — 企业健康度改善（10%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| 健康度趋势分 | 负责企业健康度年度变化值的加权平均 | > 0 | 上升: 满分; 持平: 60%; 下降: 20% |
| 红色企业转黄率 | 红色→黄色/绿色的企业占比 | ≥ 50% | ≥50%: 满分; 30-49%: 60%; <30%: 20% |
| 约束点突破数 | 负责企业中 TOC 约束点被突破的次数 | ≥ 2 次/年 | 按次数线性评分 |
| 企业存活率 | 负责企业未倒闭/未低价收购的比例 | ≥ 95% | ≥95%: 满分; 90-94%: 70%; <90%: 0% |

#### 系统数据源

- P1-16~19 四维健康度评分 + 趋势
- P3-53 约束点识别（TOC）
- P3-47~55 健康度扩展 + 高级分析
- P3-67~68 流失风险预警 + 挽留流程

### 3.4 D3 — 赋能与协同贡献（15%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| 协同机会发起数 | 主动发起的协同机会数量 | ≥ 6 次/年 | 按数量线性评分 |
| 协同转化率 | 成功落地 / 发起总数 | ≥ 30% | ≥30%: 满分; 15-29%: 60%; <15%: 20% |
| 资源对接成功率 | 投资机构资源成功对接给企业的比例 | ≥ 40% | ≥40%: 满分; 20-39%: 60%; <20%: 20% |
| 客户增长贡献 | 通过投后引入的客户为企业带来的收入 | 可量化 | 按金额分段评分 |

#### 系统数据源

- P3-01~07 协同机会中心 + 闭环管理
- P3-16~19 客户增长引擎
- P3-11~15 人才引力场
- P4-01~04 Alpha 归因（干预事件→指标变化→回报贡献）

### 3.5 D4 — 管理规范性与退出准备（10%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| 月报及时率 | 按时收齐月报的企业 / 负责企业总数 | ≥ 95% | ≥95%: 满分; 85-94%: 70%; <85%: 30% |
| 董事会决议执行率 | 已执行决议 / 总决议数 | ≥ 90% | ≥90%: 满分; 75-89%: 60%; <75%: 20% |
| 协议条款响应率 | 协议预警在时限内响应的比例 | 100% | 100%: 满分; 90-99%: 60%; <90%: 0% |
| 退出准备完成度 | 财务规范/股权梳理/合规整改等退出准备项的完成率 | ≥ 80% | ≥80%: 满分; 60-79%: 60%; <60%: 20% |
| LP 沟通质量 | LP 报告中负责企业部分的准确性和及时性 | ≥ 90% | ≥90%: 满分; 75-89%: 60%; <75%: 20% |

#### 系统数据源

- P1-15 月报提交及时性追踪
- P2-21~26 董事会管理 + 决议追踪
- P2-14~20 投资协议解析 + 条款监控
- P2-08~13 财务数据接入与校验 + 可信度评分
- P4-05~08 退出时机预测 + 退出路径准备清单
- LP 报告自动生成模块（系统规划功能）

### 3.6 D5 — 被投企业价值增长（20%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| 估值增长率 | 负责企业年度估值加权平均增长率（按阶段差异化目标） | 见阶段差异化表 | 按阶段目标对比评分 |
| 项目 IRR | 负责企业的费后内部收益率 | ≥ 15% | ≥15%: 满分; 8-14%: 70%; <8%: 30% |
| MOIC | 负责企业的现金回报倍数（累计回款+当前公允价值）/投资成本 | ≥ 2x | ≥3x: 满分; 2-3x: 70%; 1-2x: 40%; <1x: 10% |
| DPI 贡献 | 负责企业已实现回款 / 投资成本 | 可量化 | 按回报金额分段评分 |
| 融资推进成功率 | 负责企业成功完成下一轮融资的比例 | ≥ 60% | ≥60%: 满分; 40-59%: 70%; <40%: 30% |
| 退出信号强度 | 企业退出路径明确度（IPO/并购/二级） | 可量化 | 系统退出路径计算评分 × 企业数加权 |
| 估值折损企业数 | 负责企业中估值下降（Down Round）的数量 | 0 | 0: 满分; 1: 50%; ≥2: 0% |

#### 阶段差异化目标值

| 企业阶段 | 估值增长率目标 | IRR 目标 | MOIC 目标 | 说明 |
|---|---|---|---|---|
| Seed / 天使 | ≥ 50% | ≥ 20% | ≥ 2x | 早期增长快，估值波动大 |
| Series A / 早期 | ≥ 40% | ≥ 18% | ≥ 2x | 商业模式验证期 |
| Series B / 成长期 | ≥ 30% | ≥ 15% | ≥ 2x | 规模化扩张期 |
| Series C+ / 扩张期 | ≥ 20% | ≥ 12% | ≥ 1.5x | 增长趋稳，看盈利能力 |
| Pre-IPO / 成熟期 | ≥ 10% | ≥ 10% | ≥ 1.5x | 退出导向，看确定性 |

#### 系统数据源

- P2-40~46 融资与资本健康度（当前估值、融资进展、股权结构、退出可能性）
- P4-05~08 退出时机预测（退出路径计算、时机窗口、期望收益对比）
- P4-09~11 组合层面资源再分配（边际回报率、IRR/DPI 影响模拟）
- P4-12~15 Monte Carlo 组合模拟（基础/乐观/悲观情景、回报驱动因素）
- 财务系统：投资成本、累计回款、公允价值、费后 IRR、MOIC、DPI

#### 价值增长链路

```
被投企业价值增长 = 估值变化 + 融资进展 + 退出准备 + 基金回报指标
     ↓                ↓              ↓            ↓              ↓
  估值模型追踪      轮次/估值    退出路径评分   IRR/MOIC       DPI 贡献
  （系统记录）     （系统记录）  （AI 计算）    （财务系统）    （已实现回款）
```

#### 评分示例

> 投后经理 A 负责 5 家企业（2 家 Series A、2 家 Series B、1 家 Pre-IPO），其中 2 家完成下一轮融资（估值平均增长 42%），1 家 IPO 预备中，2 家估值持平。加权估值增长率 28%（对比阶段目标 34%，完成率 82%），项目 IRR 16%，MOIC 2.3x，融资推进成功率 40%，退出信号强度评分 75，估值折损 0 家。D5 得分 = 82 × 25% + 100 × 20% + 70 × 15% + 85 × 15% + 70 × 15% + 75 × 10% + 100 × 10% = 84.0

### 3.7 D6 — Alpha 归因贡献（15%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| Alpha 贡献事件数 | 被归因系统识别为"有效管理动作"的事件数 | ≥ 5 次/年 | 按数量线性评分 |
| Alpha 贡献金额 | 管理动作带来的估值增量 × 持股比例 | 可量化 | 按金额分段评分 |
| 负 Alpha 事件数 | 管理动作被归因为"无效或有害"的事件数 | 0 | 0: 满分; 1-2: 50%; >2: 0% |
| 干预记录完整率 | 有完整干预记录的事件 / 总干预事件 | ≥ 90% | ≥90%: 满分; 70-89%: 50%; <70%: 20% |

#### 系统数据源

- P4-01 干预事件记录
- P4-02 指标变化追踪
- P4-03 Alpha 归因分析（干预事件→指标变化→估值影响→回报贡献）
- P4-04 归因结果查看

#### Alpha 归因链路

```
投后干预事件 → 企业指标变化 → 估值影响 → 回报贡献
     ↓              ↓              ↓            ↓
  人才推荐      人效提升       估值上调      Alpha = 估值增量 × 持股比例
  客户引入      收入增长
  战略建议      约束突破
  融资支持      融资成功
  风险干预      风险消除
```

### 3.8 D7 — 被投企业满意度（15%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| CEO 满意度评分 | 被投企业 CEO/创始人对投后经理服务的年度评分（1-5 分） | ≥ 4.0 | ≥4.5: 满分; 4.0-4.4: 80%; 3.0-3.9: 50%; <3.0: 10% |
| 需求响应匹配度 | 投后服务内容与企业实际需求的匹配程度（被投企业评价） | ≥ 80% | ≥80%: 满分; 60-79%: 60%; <60%: 20% |
| 投后 NPS | 被投企业净推荐值：愿意推荐该投资机构给其他创业者的比例 | ≥ 50 | ≥50: 满分; 30-49: 70%; 0-29: 40%; 负值: 10% |
| 主动性评价 | 被投企业对投后经理主动跟进频率和质量的评分 | ≥ 4.0 | ≥4.5: 满分; 4.0-4.4: 80%; 3.0-3.9: 50%; <3.0: 10% |
| 关系持续性 | 被投企业在后续融资中是否愿意继续接受该投后经理服务 | 100% | 100%: 满分; 80-99%: 70%; <80%: 30% |

#### 系统数据源

- 系统发起的年度被投企业满意度调查（CEO 问卷 + 访谈）
- P3-67~68 流失风险预警（企业活跃度/数据共享减少/互动减少）
- P3-65 QBR 报告中企业反馈模块
- 协同机会中心中企业的确认/拒绝/沉默记录

#### 评价机制

采用 360 度评价机制，三方评价加权汇总：

| 评价方 | 权重 | 评价内容 |
|---|---|---|
| **被投企业 CEO/创始人** | 50% | 服务满意度、需求匹配度、主动性、NPS |
| **投后负责人 + 合伙人** | 30% | 专业能力、管理规范、团队协作、结果导向 |
| **投后经理自评** | 20% | 工作投入度、困难挑战、自我认知、改进计划 |

> 被投企业评价权重 50%，体现清科研究中心行业最佳实践建议：投后服务效果最终由被投企业感知，应作为最核心的评价维度。

#### 评价周期

- **季度微评**：每季度由被投企业 CEO 填写简短评价（3 题，2 分钟完成）
- **年度深评**：每年由系统发起完整满意度调查 + 投后负责人访谈
- **退出回评**：企业退出时由 CEO 填写完整回顾评价

### 3.9 D8 — 知识积累与进化（5%）

#### 考核指标

| 指标 | 定义 | 目标值 | 评分规则 |
|---|---|---|---|
| AAR 完成率 | 触发事件中完成 AAR 的比例 | ≥ 80% | ≥80%: 满分; 60-79%: 60%; <60%: 20% |
| 知识图谱贡献数 | 沉淀的最佳实践/案例数量 | ≥ 3 条/年 | 按数量线性评分 |
| AAR 改进执行率 | AAR 改进建议已执行的比例 | ≥ 70% | ≥70%: 满分; 50-69%: 50%; <50%: 20% |

#### 系统数据源

- P4-30~33 AAR 系统化复盘
- P4-26~29 投后管理知识图谱

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## 四、评分计算与调节

### 4.1 评分计算流程

```
步骤 1: 系统自动采集各维度原始数据（月度）
步骤 2: 按评分规则转换为维度得分（0-100）
步骤 3: 加权计算个人绩效总分 = Σ(维度得分 × 权重)
步骤 4: 应用 Alpha 调节因子
步骤 5: 季度人工校准（投后负责人 + 合伙人）
步骤 6: 年度委员会评审确定最终得分和分配
```

### 4.2 Alpha 调节因子

Alpha 调节因子基于 D6 维度的 Alpha 归因结果，对总分进行乘法调节：

| Alpha 贡献等级 | 条件 | 调节因子 |
|---|---|---|
| 卓越 | Alpha 贡献金额 > 1,000 万 | 1.3 |
| 优秀 | Alpha 贡献金额 500-1,000 万 | 1.15 |
| 良好 | Alpha 贡献金额 100-500 万 | 1.05 |
| 基准 | Alpha 贡献金额 < 100 万 | 1.0 |
| 负贡献 | 存在负 Alpha 事件 | 0.7-0.9 |

### 4.3 调节系数

投后负责人可在 0.8-1.2 范围内对每人进行主观调节，覆盖以下场景：

- **团队协作**：跨企业协同中的贡献（难以被个体指标捕获）
- **特殊贡献**：重大风险避免、关键人才保留等
- **新入职 ramp-up**：入职不满 1 年的投后经理可下调考核基准
- **组合复杂度**：负责企业数量多、阶段早、难度高的可适度上调

### 4.4 评分示例

```
投后经理 A：
  D1 风险感知与响应:     85 × 10% = 8.50
  D2 企业健康度改善:     78 × 10% = 7.80
  D3 赋能与协同贡献:     72 × 15% = 10.80
  D4 管理规范性与退出:   88 × 10% = 8.80
  D5 被投企业价值增长:   84 × 20% = 16.80
  D6 Alpha 归因贡献:     80 × 15% = 12.00
  D7 被投企业满意度:     82 × 15% = 12.30
  D8 知识积累:           75 × 5%  = 3.75
  --------------------------------
  基础总分: 80.75
  Alpha 调节因子: 1.15（优秀）
  调节后总分: 92.86
  调节系数: 1.05（组合复杂度高）
  最终得分: 97.50

  分配档位: 85-100 分 → 基准份额 × 150%
```

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## 五、绩效等级与应用

### 5.1 绩效等级

| 等级 | 得分区间 | 分配倍率 | 含义 |
|---|---|---|---|
| S | 85-100 | 150% | 卓越贡献，显著提升投资回报 |
| A | 70-84 | 100% | 达标且有一定亮点 |
| B | 60-69 | 50% | 基本达标，需改进 |
| C | < 60 | 0% | 未达标，不参与绩效池分配 |

### 5.2 绩效应用

| 应用项 | S 级 | A 级 | B 级 | C 级 |
|---|---|---|---|---|
| 绩效池分配 | 150% | 100% | 50% | 不分配 |
| 晋升资格 | 优先考虑 | 正常考虑 | 暂缓 | 不考虑 |
| 管理企业数上限 | 可增加 | 维持 | 维持 | 建议减少 |
| 培训资源 | 优先分配 | 正常 | 加强 | 强制培训 |
| 连续 2 年 C 级 | — | — | — | 调整岗位或退出 |

### 5.3 特殊奖励

除常规绩效池分配外，以下情况可申请额外奖励（从绩效池未分配余额中支出）：

- **重大风险避免**：投后干预直接避免企业重大损失（如现金流断裂、核心团队集体离职）
- **重大协同落地**：推动 Portfolio 协同带来显著收入增长
- **退出贡献**：投后管理直接推动企业成功退出（IPO/并购）

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## 六、绩效面谈与改进

### 6.1 月度绩效看板

系统自动生成月度绩效看板，投后经理可随时查看：

- 各维度当前得分和趋势
- 负责企业的健康度变化
- 负责企业的估值变化趋势和 IRR/MOIC/DPI
- 风险闭环进度
- 协同推进状态
- Alpha 贡献事件列表
- 被投企业满意度季度微评结果
- 预估绩效分配金额（基于当前得分）

### 6.2 季度 QBR 联动

每季度结合系统 QBR 报告（P3-65）进行绩效面谈：

1. **数据回顾**：系统自动生成本季度绩效数据摘要
2. **归因分析**：讨论得分变化的原因（哪些管理动作有效/无效）
3. **目标校准**：调整下季度重点方向和目标值
4. **预分配通知**：告知当前预估分配比例（不具约束力）

### 6.3 年度评审

年度评审由投后负责人 + 合伙人 + HR 组成评审委员会：

1. **系统出具年度绩效报告**：汇总 12 个月数据，自动计算最终得分
2. **360 度评价汇总**：被投企业满意度调查结果 + 投后负责人评价 + 自评
3. **Alpha 归因总账**：汇总全年管理动作的 Alpha 贡献
4. **委员会评审**：审核系统评分，确认调节系数
5. **分配方案**：计算每人实际分配金额，报合伙人会议批准
6. **绩效面谈**：一对一沟通结果、改进方向和下年度目标

### 6.4 绩效改进计划

对 B 级和 C 级人员制定改进计划：

| 级别 | 改进措施 |
|---|---|
| B 级 | 识别短板维度，制定 3 个月改进目标，月度跟踪 |
| C 级 | 制定 6 个月绩效改进计划（PIP），月度评审，连续 2 次未改善则调整岗位 |

---

## 七、系统支撑

### 7.1 投资经理画像（P2-49）

系统已规划投资经理画像，本方案直接复用：

- **能力维度**：行业理解、财务分析、资源网络、风险判断
- **风格维度**：跟进频率、干预偏好、协同倾向
- **负责项目**：当前管理的企业列表和 AUM
- **跟进质量评分**：基于本方案八大维度自动计算

### 7.2 Alpha 归因系统（P4-01~04）

Alpha 归因是本方案的核心差异化——不只看"做了什么"，更看"带来了什么回报"：

```
干预事件 → 指标变化 → 估值影响 → 回报贡献
  ↑            ↑           ↑          ↑
  投后经理    系统追踪    估值模型   量化归因
  记录        自动        自动计算   AI 分析
```

### 7.3 AAR 复盘系统（P4-30~33）

AAR 不仅用于知识积累，也作为绩效评估的佐证：

- AAR 记录了"原计划→实际结果→差异原因→经验教训"
- 绩效面谈时引用 AAR 结论，避免主观争议
- AAR 改进执行率本身也是 D8 考核指标

### 7.4 知识图谱（P4-26~29）

投后管理知识图谱持续积累"管理动作→结果"的因果关系：

- 新企业进入时自动匹配最佳管理策略
- 投后经理可查询历史最佳实践
- 知识贡献度纳入 D8 考核

### 7.5 数据采集自动化

| 维度 | 自动采集比例 | 人工输入 |
|---|---|---|
| D1 风险感知与响应 | 100% | 无 |
| D2 企业健康度改善 | 100% | 无 |
| D3 赋能与协同贡献 | 90% | 协同效果评估需确认 |
| D4 管理规范性与退出准备 | 90% | 退出准备完成度需人工确认 |
| D5 被投企业价值增长 | 80% | 估值数据需融资事件确认 |
| D6 Alpha 归因贡献 | 80% | 干预事件需主动记录 |
| D7 被投企业满意度 | 40% | CEO 问卷 + 访谈需人工发起 |
| D8 知识积累 | 90% | 知识图谱贡献需主动提交 |

### 7.6 各维度数据支持明细

#### D1 风险感知与响应

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| 弱信号首次出现时间 | 弱信号引擎检测到的首次异常时间戳 | P2-33~39 弱信号采集 + 关联引擎 | 自动 |
| 风险确认时间 | 风险从弱信号升级为确认风险的时间 | P1-27 指标越界自动预警 | 自动 |
| OODA 各阶段时间戳 | Observe → Orient → Decide → Act 每阶段时间 | P1-39~43 OODA 决策循环 | 自动 |
| 风险状态（开/闭环） | 每个风险的当前状态和关闭时间 | P1-30 风险处理闭环 | 自动 |
| 风险等级（红/黄/绿） | 风险分级记录 | 风险工作台 | 自动 |

#### D2 企业健康度改善

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| 四维健康度评分 | 财务/运营/治理/成长四维评分及历史趋势 | P1-16~19 四维健康度评分 | 自动 |
| 健康度变化序列 | 每期评分对比，计算上升/持平/下降 | 健康度趋势模型 | 自动 |
| 约束点识别记录 | TOC 约束点位置及突破状态 | P3-53 约束点识别（TOC） | 自动 |
| 企业状态 | 存续/倒闭/被低价收购 | P3-67~68 流失风险预警 | 自动 |

#### D3 赋能与协同贡献

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| 协同机会发起记录 | 发起时间、类型、目标企业、发起人 | P3-01~07 协同机会中心 | 自动 |
| 协同状态追踪 | 发起 → 推进 → 落地/失败全链路 | 协同闭环管理 | 自动 |
| 资源对接记录 | 机构资源对接给企业的记录及结果 | 协同机会中心 | 自动 |
| 客户引入金额 | 投后引入客户为企业带来的收入金额 | P3-16~19 客户增长引擎 | 自动 |
| 人才推荐记录 | 推荐人才及入职结果 | P3-11~15 人才引力场 | 自动 |
| 协同效果确认 | 落地后实际效果评估 | 人工确认 | **手动** |

#### D4 管理规范性与退出准备

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| 月报提交时间戳 | 每家企业月报提交时间 vs 截止时间 | P1-15 月报提交及时性追踪 | 自动 |
| 董事会决议清单 | 决议内容、执行状态、执行时间 | P2-21~26 董事会管理 + 决议追踪 | 自动 |
| 协议条款预警 | 协议条款到期/违约预警及响应记录 | P2-14~20 投资协议解析 + 条款监控 | 自动 |
| 数据可信度评分 | 企业财务数据质量和可信度 | P2-08~13 财务数据接入与校验 | 自动 |
| 退出准备清单 | 财务规范/股权梳理/合规整改等准备项完成度 | P4-05~08 退出时机预测 + 准备清单 | 半自动 |
| LP 报告提交记录 | LP 报告中负责企业部分的准确性和及时性 | LP 报告自动生成模块（规划中） | 半自动 |

#### D5 被投企业价值增长

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| 企业当前估值 | 最近一轮融资估值或第三方评估 | P2-40~46 融资与资本健康度 | 半自动 |
| 历轮融资记录 | 轮次、金额、估值、时间 | 融资进展追踪 | 自动 |
| 投资成本 | 基金对该企业的累计投资金额 | 财务系统 | 自动 |
| 累计回款 | 分红 + 部分退出回款 | 财务系统 | 自动 |
| 公允价值 | 当前公允价值（上市按收盘价，非上市按最近融资估值与第三方评估孰低） | 财务系统 + 估值模型 | 半自动 |
| 费后 IRR | 项目费后净现金流折现内部收益率 | 财务系统计算 | 自动 |
| MOIC | （累计回款 + 当前公允价值）/ 投资成本 | 财务系统计算 | 自动 |
| DPI 贡献 | 已实现回款 / 投资成本 | 财务系统计算 | 自动 |
| 退出路径评分 | IPO/并购/二级等退出路径明确度评分 | P4-05~08 退出时机预测 | 自动 |
| Down Round 记录 | 估值下降的融资事件 | 融资进展追踪 | 自动 |

#### D6 Alpha 归因贡献

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| 干预事件记录 | 投后干预类型、时间、负责人、详情 | P4-01 干预事件记录 | **手动录入** |
| 企业指标变化追踪 | 干预前后关键指标变化 | P4-02 指标变化追踪 | 自动 |
| 估值影响计算 | 干预事件对企业估值的影响 | P4-03 Alpha 归因分析 | 自动 |
| Alpha 贡献金额 | 估值增量 × 持股比例 | P4-03 Alpha 归因分析 | 自动 |
| 负 Alpha 事件 | 被归因为无效或有害的管理动作 | P4-03~04 归因结果 | 自动 |
| 干预记录完整度 | 有完整干预记录的事件 / 总干预事件 | 系统统计 | 自动 |

#### D7 被投企业满意度

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| CEO 满意度评分 | 被投企业 CEO 对投后经理服务的年度评分（1-5 分） | 年度满意度调查问卷 | **手动** |
| 需求响应匹配度 | 投后服务内容与企业实际需求的匹配程度 | CEO 问卷 | **手动** |
| 投后 NPS | 被投企业净推荐值 | CEO 问卷 | **手动** |
| 主动性评价 | 投后经理主动跟进频率和质量的评分 | CEO 问卷 | **手动** |
| 关系持续性 | 后续融资中是否愿意继续接受该投后经理服务 | 融资记录 + CEO 确认 | 半自动 |
| 投后负责人评价 | 专业能力、管理规范、团队协作、结果导向 | 投后负责人填写 | **手动** |
| 投后经理自评 | 工作投入度、困难挑战、自我认知、改进计划 | 投后经理填写 | **手动** |
| 企业互动活跃度 | 数据共享频率、会议出席率、响应速度 | P3-67~68 流失风险预警 | 自动 |

#### D8 知识积累与进化

| 数据项 | 说明 | 采集来源 | 自动化 |
|---|---|---|---|
| AAR 记录 | 触发事件、完成状态、原计划/实际结果/差异原因/经验教训 | P4-30~33 AAR 系统化复盘 | 半自动 |
| AAR 改进建议执行状态 | 改进建议是否已执行及执行效果 | AAR 系统 | 半自动 |
| 知识图谱贡献条数 | 沉淀的最佳实践/案例数量 | P4-26~29 投后管理知识图谱 | **手动提交** |

### 7.7 数据系统对接关系

```
数据来源层                      维度消费层
┌──────────────────┐       ┌───────────────────┐
│ 风险工作台        │──────→│ D1 风险感知与响应  │
│ 弱信号引擎        │       │                   │
├──────────────────┤       ├───────────────────┤
│ 健康度评分模型    │──────→│ D2 企业健康度改善  │
│ TOC 约束分析      │       │                   │
├──────────────────┤       ├───────────────────┤
│ 协同机会中心      │──────→│ D3 赋能与协同贡献  │
│ 客户增长引擎      │       │                   │
│ 人才引力场        │       │                   │
├──────────────────┤       ├───────────────────┤
│ 月报管理          │──────→│ D4 管理规范性与    │
│ 董事会管理        │       │     退出准备       │
│ 协议监控          │       │                   │
│ 退出路径准备      │       │                   │
│ LP 报告模块       │       │                   │
├──────────────────┤       ├───────────────────┤
│ 估值追踪          │──────→│ D5 被投企业价值    │
│ 融资进展          │       │     增长           │
│ 财务系统          │       │                   │
│  (IRR/MOIC/DPI)  │       │                   │
│ 退出时机预测      │       │                   │
├──────────────────┤       ├───────────────────┤
│ Alpha 归因引擎    │──────→│ D6 Alpha 归因贡献  │
│ 干预事件记录      │       │                   │
├──────────────────┤       ├───────────────────┤
│ CEO 满意度问卷    │──────→│ D7 被投企业满意度  │
│ NPS 调查          │       │                   │
│ 流失风险预警      │       │                   │
├──────────────────┤       ├───────────────────┤
│ AAR 复盘系统      │──────→│ D8 知识积累与进化  │
│ 知识图谱          │       │                   │
└──────────────────┘       └───────────────────┘
```

### 7.8 数据缺口与建设优先级

| 优先级 | 数据缺口 | 影响维度 | 建设建议 | 建设阶段 |
|---|---|---|---|---|
| **P0** | 财务系统对接（IRR/MOIC/DPI） | D5 | 对接财务系统或手动导入投资成本、回款、公允价值 | Phase 2 |
| **P0** | 干预事件录入流程 | D6 | 上线干预事件录入界面，嵌入投后经理日常操作 | Phase 2 |
| **P1** | CEO 满意度问卷系统 | D7 | 开发问卷模块，支持季度微评（3 题）+ 年度深评 | Phase 3 |
| **P1** | 退出准备清单模板 | D4 | Phase 1 用人工清单，Phase 2 系统化 | Phase 1-2 |
| **P2** | LP 报告自动生成 | D4 | 系统自动从各模块汇总企业数据生成 LP 报告 | Phase 3 |
| **P2** | NPS 调查机制 | D7 | 与满意度问卷同步上线 | Phase 3 |

> 整体数据自动化率约 **82%**，其中 D7 被投企业满意度自动化最低（40%），但这符合行业实践——满意度本质上是主观评价，必须通过人工问卷 + 访谈获取。

---

## 八、分配计算示例

### 8.1 场景假设

```
基金规模: 10 亿
Carry: 20%（2 亿）
投后团队 Carry 分成: 15%
年度绩效池: 600 万
投后团队: 5 人
```

### 8.2 年度评分结果

| 投后经理 | 最终得分 | 等级 | 分配倍率 | 调节系数 | 负责企业 AUM 权重 |
|---|---|---|---|---|---|
| 经理 A | 97.50 | S | 150% | 1.05 | 25% |
| 经理 B | 82.30 | A | 100% | 1.00 | 20% |
| 经理 C | 75.60 | A | 100% | 0.95 | 18% |
| 经理 D | 65.20 | B | 50% | 1.00 | 22% |
| 经理 E | 58.00 | C | 0% | — | 15% |

### 8.3 分配计算

```
步骤 1: 计算有效份额
  经理 A: 97.50 × 1.50 × 1.05 × 0.25 = 38.39
  经理 B: 82.30 × 1.00 × 1.00 × 0.20 = 16.46
  经理 C: 75.60 × 1.00 × 0.95 × 0.18 = 12.93
  经理 D: 65.20 × 0.50 × 1.00 × 0.22 = 7.17
  经理 E: 不参与分配

  有效份额总和 = 74.95

步骤 2: 计算分配金额
  经理 A: 600 万 × (38.39 / 74.95) = 307.3 万
  经理 B: 600 万 × (16.46 / 74.95) = 131.7 万
  经理 C: 600 万 × (12.93 / 74.95) = 103.5 万
  经理 D: 600 万 × (7.17 / 74.95) = 57.4 万
  经理 E: 0 万

  未分配余额: 600 - 599.9 = 0.1 万 → 滚入下年度

步骤 3: 经理 E 的份额（15% AUM 对应的份额）滚入下年度绩效池
```

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## 九、实施路线

| 阶段 | 时间 | 内容 |
|---|---|---|
| **Phase 1: 数据基建** | 0-3 个月 | 健康度评分、风险闭环、月报管理数据接入绩效看板 |
| **Phase 2: Alpha 归因 + 价值追踪** | 3-6 个月 | 干预事件记录、Alpha 归因分析、估值追踪、IRR/MOIC/DPI 接入上线，D5/D6 维度开始采集 |
| **Phase 3: 满意度调查 + 试运行** | 6-12 个月 | 八大维度全部采集，被投企业满意度调查上线，月度看板上线，不挂钩分配 |
| **Phase 4: 正式运行** | 12 个月后 | 季度校准 + 年度结算，绩效池正式分配 |

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## 十、附则

### 10.1 方案调整机制

- 每年度根据基金阶段、市场环境和系统数据成熟度调整维度权重和目标值
- 权重调整需经合伙人会议批准
- 新维度加入时设 6 个月试运行期，试运行期不计入正式评分

### 10.2 争议处理

- 投后经理对评分有异议，可在年度面谈后 5 个工作日内提交申诉
- 申诉由合伙人 + HR 组成仲裁小组处理
- Alpha 归因结果可作为客观佐证

### 10.3 保密要求

- 个人绩效得分和分配金额仅本人、投后负责人、合伙人和 HR 可见
- 团队汇总数据（不含个人）可在团队会议中分享
- 绩效数据在系统中按字段级权限控制，AI 权限继承用户权限